近半年來，受國家抑制通脹以及樓市低迷等因素影響，PVC期現價格承壓較大，行情走勢較為疲弱。國際原油價格短期內雖有反彈，但后市仍不樂觀。國內電石價格難以維持高位，山東、山西等地部分接收價推出了相應的降價計劃，其他地區也開始陸續下調價格，pvc市場來自成本的支撐相應弱化；另一方面，大商所pvc入庫倉單已達7000余手，實盤壓力相對較大，買盤意愿不強，期貨成交量整體縮減，行情缺乏資金推動。此外，今年pvc市場及下游樓市呈現”旺季不旺“的態勢。在產能過剩以及需求不旺的情形下，pvc后市難以擺脫低迷局面。
產能過剩，需求不足
目前，國內pvc產能過剩的局面難以改善，8月我國pvc產量已達113.8萬噸，上游氯堿企業也開始著手出貨清理庫存。另外pvc的型材和管材主要用于建材市場，而國內對于樓市調控尚未放松，且大有步步緊逼的態勢，全國房屋竣工面積累計同比增速出現放緩，下游建材加工企業觀望情緒較濃，對pvc未來價格走勢大多抱悲觀態度。一些中小企業也正面臨錢、工、電”三荒“問題的考驗。筆者認為，下游需求疲軟態勢難以在短期得到改觀。
成本支撐有所松動
國內電石價格自年初以來經歷了”振蕩走低“、”快速上揚“和”穩中有降“三個階段性走勢，據統計，目前國內電石產業開工率依然較高，產能過剩較為嚴重。之前燒堿價格的上漲使得pvc開工率快速提升，致使電石價格一直維持高位。但關系到電石價格后期走勢的主要因素依舊在于市場需求，pvc企業的開工率在很大程度上決定了電石價格的漲跌，而pvc下游產業需求走弱難以對電石價格形成支撐，后市電石價格可能會進一步下跌。另一方面，來自外部的經濟環境也不容樂觀。歐債危機短期內難現曙光，國際油價繼續走弱的可能性較大，亞洲乙烯表現低迷。據筆者粗算，如果按每生產1噸pvc需要1.5噸電石和0.76噸hcl來計算，加之電費和其他費用，電石法pvc的生產成本約為7000元/噸，乙烯法pvc相對電石法生產成本每噸約高200元，但無論是電石法pvc還是乙烯法pvc，雖然目前成本因素對價格提供了些許支撐，但上游原料價格的走弱將促使pvc成本線下移，成本支撐有所松動。
實盤壓力大，買盤意愿不強
目前，大商所的pvc倉單已達7000余張，多數倉單系空頭上半年4、5月份的套保賣盤，在強大的實盤壓力下，買方資金介入相對謹慎，市場難以獲得資金的推動，期貨多空雙方也難以在短期內變換強弱角色。在現貨需求不旺，又有實盤壓制的態勢下，pvc期價后期上漲乏力。
近期pvc期價下跌后出現反彈行情的可能性較大，主力1201合約有可能圍繞7000元關口弱勢整理，但后市仍不樂觀。投資者短線可參與反彈行情，但勿過分看漲。
